咬一口幼萝

主持人：在中国现在最重要的事情就是要开放，让很多外资机构进到中国来。进到中国来有几个意义，一个意义是中国的市场跟全球已经非常融为一体了，我们非常欢迎外资金融机构能够进到中国这个市场来。但是进到中国这个市场，我们都知道中国市场的监管规则，尽管我们是尽量跟国际靠近，但是我们仍然有中国特色，我们如何去看外资机构进到中国来之后跟中国的监管规则结合的问题。所以，接下来我想先请教的是Markus RONNER，您谈谈这个问题，UBS在中国有很多年的发展了，你们未来也把中国当作一个非常重要的市场，持续扩大在这里的不管是证券领域、投行领域，您觉得像UBS这样的机构进到中国来，在监管规则方面，您需要什么样的适应，您希望有些什么样更多的互动、了解，让你们进到中国来能够顺利地进入这个市场。

3．收益率市场机构的测算结果显示，在近30年内，美国高收益债券与可比期限国债的平均利差约为570BP；截至2018年末，两者利差为460BP左右。同期，美国高收益债券年化收益率均值约为8%，优于其他大部分固定收益证券。2016年，美国高收益债券指数收益率甚至超过美国标普500指数的收益率。2017年，美国高收益债券年化收益率约为7.5%。2018年，受美国市场情绪和国际经济环境的影响，美国高收益债券收益率有所下行。[5]

2018年，持牌消费金融公司频收罚单。据不完全统计，共有5家持牌消费金融公司收到了7张罚单。其中，海尔消费金融因违反关于消费者权益保护的相关规定，湖北消费金融与杭银消费金融则涉及贷前调查、贷时审查不到位。而在2017年，仅3家持牌消费金融公司共收到3张罚单，合计被罚款1100万元。

1972年10月，香港政府宣布实施“十年建屋计划”：1973-1982年为180万香港居民提供配套设备齐全、具备优良居住环境的住所。十年建屋计划将兴建公营房屋的重心由徙置屋调整为廉租屋，将低收入市民纳入公营房屋政策体系，同时，与之前徙置屋建设只追求数量不同，建屋计划开始注重建造质量标准，目标是：①每个家庭拥有自己的住房单位；②住房单位应是独立式的（水、电、厕、厨齐备）；③每个人居住面积不少于3.25平方米。

土地出让减少，加剧供给不足。1984年《中英联合声明》要求香港回归前每年批地不超过50公顷，政策初衷在于防止英国超售土地，但客观上限制了土地供给；2003-2010年，特区政府为维护楼市稳定大幅减少土地出让，年均仅供应住宅用地5.37公顷。

另外，我们也有需求，进一步地推动股市的发展。对我们来讲，我们也是希望能够把我们有专知的人员招进来，把专有的知识结合起来，做到合规。如果这些规则被错误地解读，就不能很好地实施。危机之后银行和金融机构他们都受到很严格的监管，当然前面我们也说，现在首席的合规官要比首席的执行官更重要。我们也是如此，我们UBS的CEO领导着我们，但同时也非常关注风险的控制。